Можно ли заниматься любым бизнесом или управлять им в качестве менеджера думая лишь о результате, выраженном будь в денежном доходе или доходности? Как все уже понимают, нет! Есть другой важнейший показатель деятельности (инвестиционного процесса) который нужно учитывать, - это риск. Причем, как выяснилось для так называемых эффективных инвестиций, чем выше доходность, тем выше риск и наоборот. Таким образом, получается, что инвестиционный процесс всегда противоречив. При увеличении доходности растет, к сожалению, и риск, и наоборот. Как же заниматься инвестициями и управлением бизнес – процессами? Это объясняется в таком интересном курсе, который читается в ВШФМ РАНХиГС, как «Теория портфеля». Как выяснил основоположник данной теории Гарри Марковиц, для каждого рынка существует уникальная зависимость (чаще всего нелинейная) между доходностями и рисками, которая описывается так называемой «эффективной границей». В этом курсе также определяется зависимость ожидаемых доходностей любых, не обязательно эффективных инвестиций, от такого показателя рыночного риска, как коэффициент бета. Это составляет содержание так называемой CAPM – модели, которая нашла значительные применения при оценке стоимости собственного капитала компаний.
Весь курс конструируется вокруг этих двух глобальных результатов и включает множество других полезных понятий, результатов и примеров. Курс «Теория портфеля» включает в себя философские основы современных финансов.
Встречая выпускников различных программ ВШФМ РАНХиГС, даже через десять лет, в их воспоминаниях, почти всегда, упоминается незабываемый для них «зонтик Марковица».
Минасян В.Б. 2021
