19 апреля состоялось очередное заседание в рамках научно-исследовательского семинара ВШФМ РАНХиГС «Количественные методы в финансах» под руководством профессора Вигена Минасяна, научного руководителя отделения количественных финансов и риск-менеджмента ВШФМ, заведующего кафедрой корпоративных финансов, инвестиционного проектирования и оценки им. М. А. Лимитовского. Обсуждалась тема неполных контрактов и гармонизации их исполнения с учетом рисков контрагента.
С докладом на эту тему выступил профессор, к.ф-м.н Виген Бабкенович Минасян.
При составлении контракта стороны зачастую не могут учесть и указать в контракте всевозможные непредвиденные обстоятельства, которые могут возникнуть в ходе сделки. Такие контракты по своей природе являются неполными. Чтобы восполнить неполноту, стороны могут предусмотреть в договоре механизм для пересмотра условий сделки, когда они получат информацию о преимуществах и издержках его исполнения.
Идея данного исследования связана тем, что в условиях наблюдающейся в последние годы высокой волатильности валютных курсов на развивающихся рынках (в том числе в России) с превалирующим «бычьим» трендом, у поставщиков импортных товаров (оборудования) возникали высокие валютные риски из-за отдаленности во времени заключения контракта и времени реальной поставки.
Результаты, представленные автором доклада, получены с использованием методологии О. Харта и Дж. Мура по неполным контрактам. Спикер рассказал о том, как, применяя математические модели, минимизировать риски в ситуации, когда заключается контракт, по которому поставщик товара (оборудования) приобретает товар за валюту для покупателя, который расплачивается за товар рублями. Такая ситуация возникала в последние годы в России достаточно часто и приводила к существенным валютным рискам для поставщика и огромным рискам контрагента для покупателя. Собравшиеся на заседании эксперты высоко оценили качество проведенного исследования.
Напоминаем, что заседания научно-исследовательского семинара ВШФМ РАНХиГС «Количественные методы в финансах» проводятся ежемесячно. Приглашаются все желающие!
